Cash-free / Debt-free
C
Kaufpreis ohne Kasse und Schulden
3 Verhandlung & LOI
Bewertung & Kaufpreis
Phase:
Kategorie:
Übliche Kaufpreisbasis: Der Unternehmenswert wird so ermittelt, als hätte das Unternehmen weder liquide Mittel noch Finanzschulden.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Der Käufer bietet einen Enterprise Value. Davon werden Finanzschulden abgezogen und liquide Mittel hinzugerechnet, um den tatsächlich an den Verkäufer zu zahlenden Kaufpreis (Equity Value) zu ermitteln. Zusätzlich wird meist ein „normales“ Working Capital vorausgesetzt. Entscheidend ist, was genau als Schulden und was als Cash definiert wird.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
Enterprise Value 4 Mio. €, Bankdarlehen 800 T€, Pensionsrückstellungen 300 T€, Kasse 400 T€ → Kaufpreis 3,3 Mio. €.
Viele Verkäufer verwechseln den gebotenen Unternehmenswert mit ihrem Auszahlungsbetrag – das Erwachen kommt im Kaufvertrag.
Typische Fehler:
Pensionsrückstellungen, Gesellschafterdarlehen oder Steuerschulden nicht als „schuldenähnliche Posten“ auf dem Radar haben.
Mein Praxistipp:
Lassen Sie sich die Definitionen von Net Debt und Cash schon im LOI zeigen. Hier liegen im Mittelstand schnell sechsstellige Beträge.