Discounted Cash Flow
D
DCF-Verfahren
1 Vorbereitung
Bewertung & Kaufpreis
Phase:
Kategorie:
Bewertungsmethode, bei der die künftig erwarteten freien Cashflows auf den heutigen Tag abgezinst werden.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Das DCF-Verfahren ist theoretisch sauber, aber stark von Planung und Kapitalisierungszins abhängig. Kleine Änderungen der Annahmen verändern den Wert deutlich. Im kleineren Mittelstand dient es oft als Plausibilisierung neben Multiplikatoren.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
Eine Erhöhung des Diskontierungszinses von 10 % auf 12 % senkt den Unternehmenswert im Beispiel von 5,0 auf 4,1 Mio. €.
Käufer, besonders Finanzinvestoren, rechnen mit DCF. Wer die Logik versteht, kann ihre Annahmen hinterfragen.
Typische Fehler:
Mit einer optimistischen Hockeystick-Planung einen hohen DCF-Wert errechnen, den kein Käufer glaubt.
Mein Praxistipp:
Eine Bewertung ist nur so gut wie die Planung dahinter. Käufer bezahlen für Vergangenheit, die sie glauben, und Zukunft, die sie nachvollziehen können.