EBITDA

E

Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen

1 Vorbereitung

Bewertung & Kaufpreis

Phase:

Kategorie:

Betriebliches Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen – die zentrale Kennzahl für Multiplikatorbewertungen.

Kurz gesagt:

Erklärung:

EBITDA steht für Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Es zeigt die operative Ertragskraft unabhängig von Finanzierung und Abschreibungspolitik. Für die Bewertung wird ein bereinigtes (adjusted) EBITDA verwendet, das um einmalige und nicht betriebsnotwendige Effekte korrigiert ist. In kapitalintensiven Branchen wird eher mit EBIT gerechnet.

Warum ist das wichtig?

Praxisbeispiel:

Bei einem Multiplikator von 5 erhöht eine berechtigte Bereinigung von 40 T€ den Unternehmenswert um 200 T€.

Das bereinigte EBITDA ist die Größe, mit der der Multiplikator multipliziert wird – jeder Euro zählt mehrfach.

Typische Fehler:

EBITDA mit dem frei verfügbaren Cashflow gleichsetzen und Investitionsbedarf ignorieren.

Mein Praxistipp:

Jede Bereinigung muss belegbar sein. Eine sauber dokumentierte Normalisierung ist bares Geld.