Net Debt
N
Nettofinanzverschuldung
3 Verhandlung & LOI
Bewertung & Kaufpreis
Phase:
Kategorie:
Summe der zinstragenden Finanzverbindlichkeiten und schuldenähnlichen Posten abzüglich der liquiden Mittel.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Net Debt ist der wichtigste Posten der Equity Bridge. Neben Bankdarlehen und Leasing gehören oft auch Pensionsrückstellungen, Gesellschafterdarlehen, Steuerverbindlichkeiten für Vorperioden, rückständige Investitionen oder erhaltene Anzahlungen dazu – je nach Verhandlung.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
5 Mio. € Enterprise Value abzüglich 1,2 Mio. € Nettofinanzverschuldung ergeben – vereinfacht – 3,8 Mio. € Equity Value.
Jeder Euro, der als „Debt“ eingestuft wird, mindert den Kaufpreis Euro für Euro.
Typische Fehler:
Die Net-Debt-Definition des Käufers ungeprüft übernehmen.
Mein Praxistipp:
Wenn jemand einen Kaufpreis nennt, fragen Sie sofort: Enterprise Value oder Equity Value? Sonst vergleichen Sie möglicherweise zwei völlig verschiedene Zahlen.