Normalisierung
N
Bereinigung / Adjustments
1 Vorbereitung
Bewertung & Kaufpreis
Phase:
Kategorie:
Korrektur der historischen Ergebnisse um einmalige, außergewöhnliche und nicht betriebsnotwendige Effekte, um das nachhaltige Ergebnis zu zeigen.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Typische Normalisierungen: marktübliches Geschäftsführergehalt statt tatsächlichem Inhabergehalt, Mieten zu Marktkonditionen bei eigener Immobilie, private Kosten, einmalige Rechtsstreitkosten, außergewöhnliche Erträge. Das Ergebnis heißt „bereinigtes EBITDA“ oder „Adjusted EBITDA“.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
Der Inhaber bezieht 60 T€ Gehalt, marktüblich wären 140 T€ → Bereinigung um –80 T€; private Pkw-Kosten +25 T€.
Sauber belegte Normalisierungen erhöhen die Bewertungsbasis – unbelegte kosten Glaubwürdigkeit.
Typische Fehler:
Nur positive Bereinigungen machen und die negativen (z. B. zu niedriges Inhabergehalt) weglassen.
Mein Praxistipp:
Käufer erkennen einseitige Bereinigungen sofort. Machen Sie die unangenehmen Bereinigungen selbst – dann glaubt man Ihnen die angenehmen.