Quality of Earnings
Q
Ergebnisqualität
4 Due Diligence
Due Diligence
Phase:
Kategorie:
Analyse, wie nachhaltig, wiederkehrend und belastbar das ausgewiesene Ergebnis eines Unternehmens ist.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Der QoE-Bericht ist Kern der Financial Due Diligence: Er prüft Bereinigungen, einmalige Effekte, Abgrenzungen, Umsatzqualität (wiederkehrend vs. projektbezogen), Kundenabhängigkeiten und Margenentwicklung. Ergebnis ist ein bereinigtes EBITDA aus Käufersicht.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
Das ausgewiesene EBITDA beträgt 800 T€. Nach Bereinigung eines einmaligen Großauftrags und inhaberspezifischer Kosten verbleiben nachhaltig 680 T€.
Die Differenz zwischen Verkäufer-EBITDA und QoE-EBITDA ist oft der Grund für Preisreduktionen nach dem LOI.
Typische Fehler:
Bereinigungen nicht dokumentieren und so der QoE-Analyse ausgeliefert sein.
Mein Praxistipp:
Bereiten Sie Ihre Ergebnisbereinigungen selbst vor. Wer die nachhaltige Ertragskraft zuerst plausibel erklärt, prägt die Bewertungsdiskussion.