Second Bite of the Apple
S
Zweiter Werthebel durch Rückbeteiligung
7 Übergabe & Integration
Transaktionsstruktur
Phase:
Kategorie:
Chance eines Verkäufers, durch eine Rückbeteiligung bei einem späteren Weiterverkauf nochmals an der Wertsteigerung zu partizipieren.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Wer sich beim Verkauf an einen Finanzinvestor zurückbeteiligt, erhält beim späteren Exit des Investors einen zweiten Erlös („zweiter Biss“). Wenn die Plattform wächst und zu einem höheren Multiplikator verkauft wird, kann dieser zweite Erlös erheblich sein. Er hängt aber von Leaver-Regeln, Verwässerung, Vorzugsrechten des Investors und dem Exit-Erfolg ab.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
Rückbeteiligung von 1 Mio. € für 10 % der Plattform; fünf Jahre später wird die Gruppe verkauft und der Altinhaber erhält 2,8 Mio. €.
Die Chance ist attraktiv, aber nicht garantiert und hängt stark von Beteiligungsrechten, Kapitalstruktur und Exit ab.
Typische Fehler:
Die Rückbeteiligung als sicheren zweiten Kaufpreis einplanen.
Mein Praxistipp:
Der zweite Biss kann köstlich sein. Aber planen Sie Ihre Altersvorsorge mit dem ersten.