Substanzwertverfahren
S
Substanzwert / Liquidationswert
1 Vorbereitung
Bewertung & Kaufpreis
Phase:
Kategorie:
Bewertungsmethode, die den Wert eines Unternehmens aus der Summe seiner einzelnen Vermögensgegenstände abzüglich Schulden ermittelt.
Kurz gesagt:
Erklärung:
Der Substanzwert berücksichtigt keinen oder kaum Goodwill. Er ist relevant als Wertuntergrenze (Liquidationswert), bei ertragsschwachen oder substanzstarken Unternehmen und im Erbschaftsteuerrecht als Mindestwert. Für ertragsstarke Unternehmen liegt der Marktwert meist deutlich darüber.
Warum ist das wichtig?
Praxisbeispiel:
Maschinen, Vorräte und Immobilie ergeben abzüglich Schulden einen Substanzwert von 1,1 Mio. €; der Ertragswert liegt bei 2,4 Mio. €.
Zeigt die Untergrenze: Was wäre das Unternehmen bei Auflösung wert?
Typische Fehler:
Den Wert der Maschinen mit dem Wert des Unternehmens verwechseln („Die Maschinen allein sind 2 Mio. wert“).
Mein Praxistipp:
Käufer bezahlen für Ertrag, nicht für Eisen. Maschinen sind nur so viel wert wie die Gewinne, die sie erwirtschaften.